近日，中國人民銀行研究局課題組發(fā)布文章《完善中小微企業(yè)融資制度問題研究》。文章建議：通過優(yōu)化“反向掛鉤”、稅收、差異化監(jiān)管等政策和退出機(jī)制，積極培育天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等早期投資力量，探索完善投貸聯(lián)動機(jī)制，加強(qiáng)對科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)的融資支持。完善各層次資本市場之間更順暢的轉(zhuǎn)板機(jī)制，促進(jìn)上市資源有效流動，不斷提升資本市場針對中小企業(yè)的融資功能和定價能力。

文章稱，我國擁有全球最大的線上融資市場，占全球線上融資交易量的62.5%，為中小企業(yè)融資提供了有效渠道。但從融資結(jié)構(gòu)上看，我國風(fēng)險投資增速（10%左右）不及OECD國家的平均增速（20.86%），中小企業(yè)直接融資市場仍處于培育階段。

文章認(rèn)為，我國中小微企業(yè)融資制度存在的主要問題：一是中小微企業(yè)的信用類和中長期類貸款保障機(jī)制不完善，導(dǎo)致其占比較低。二是一些中小銀行偏離主責(zé)主業(yè)，未能有效服務(wù)中小微企業(yè)的融資需求。三是融資擔(dān)保、抵質(zhì)押品管理等體制機(jī)制還不健全。四是股權(quán)和債券融資對高科技中小微企業(yè)的融資支持力度有待加強(qiáng)。五是商業(yè)銀行數(shù)字化經(jīng)營能力有待提升，數(shù)據(jù)要素應(yīng)用亟待規(guī)范。

文章建議，繼續(xù)堅持“幾家抬”的思路，準(zhǔn)確把握中小微企業(yè)自身的客觀規(guī)律，堅持商業(yè)可持續(xù)的市場化原則，組合運(yùn)用信貸、股權(quán)、債券三種方式，推動實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)融資“擴(kuò)面、增量、降價、提質(zhì)、防風(fēng)險”。

一是建立完善激勵約束相容的中小銀行培育機(jī)制。進(jìn)一步明確中小銀行堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、堅持差異化經(jīng)營、堅持本土化發(fā)展的科學(xué)定位，也要通過監(jiān)管考核機(jī)制推動中小銀行內(nèi)部構(gòu)建起支農(nóng)支小的資源傾斜機(jī)制。深化中小銀行股份制改革，在金融業(yè)擴(kuò)大開放的背景下進(jìn)一步完善戰(zhàn)略投資者引入機(jī)制，推動中小銀行完善產(chǎn)權(quán)約束和法人治理結(jié)構(gòu)。

二是完善融資擔(dān)保制度。進(jìn)一步完善我國“一體兩翼四層”擔(dān)保體系的聯(lián)動機(jī)制，完善不同層級和不同類型擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)保、分保及再保等機(jī)制安排。發(fā)揮財政資金的正向激勵作用，構(gòu)建完善政府性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金補(bǔ)充長效機(jī)制，擴(kuò)大擔(dān)保業(yè)務(wù)覆蓋和融資杠桿效應(yīng)。完善政府性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的考核機(jī)制，適當(dāng)提高擔(dān)保代償率等風(fēng)險容忍度。健全銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和企業(yè)不同市場主體之間，中央、省、市縣不同層級之間的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。

三是完善直接融資制度。通過優(yōu)化“反向掛鉤”、稅收、差異化監(jiān)管等政策和退出機(jī)制，積極培育天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等早期投資力量，探索完善投貸聯(lián)動機(jī)制，加強(qiáng)對科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)的融資支持。完善各層次資本市場之間更順暢的轉(zhuǎn)板機(jī)制，促進(jìn)上市資源有效流動，不斷提升資本市場針對中小企業(yè)的融資功能和定價能力。

債券市場是中小微企業(yè)直接融資的重要途徑。提高中小微企業(yè)債券吸引力，可加大對中小微企業(yè)債券的增信支持，簡化發(fā)行注冊流程；推動發(fā)展高收益?zhèn)袌?，在加?qiáng)投資者保護(hù)和信息披露的前提下，充分發(fā)揮市場化定價機(jī)制作用，豐富和完善具有多元風(fēng)險偏好的投資者結(jié)構(gòu)；建立健全債務(wù)違約風(fēng)險處置機(jī)制，提高風(fēng)險出清效率。

四是強(qiáng)化金融科技支撐體系。推動金融機(jī)構(gòu)與科技公司競合發(fā)展，充分利用各方優(yōu)勢服務(wù)小微企業(yè)發(fā)展。鼓勵大型金融機(jī)構(gòu)的科技體系向外輸出相關(guān)技術(shù)成果和賦能經(jīng)驗(yàn)，支持中小金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化經(jīng)營，共同加快推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。加快數(shù)據(jù)共享平臺等金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過加強(qiáng)金融監(jiān)管部門與其它經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)生產(chǎn)部門的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，打造更高權(quán)威的金融數(shù)據(jù)聚集樞紐和領(lǐng)先的數(shù)據(jù)信息服務(wù)平臺，在此基礎(chǔ)上不斷深化金融科技應(yīng)用，推動數(shù)據(jù)要素的多向賦能。

五是構(gòu)建政策支持長效機(jī)制。加強(qiáng)中小微企業(yè)融資的政策支持，要明確并兼顧短期目標(biāo)和長期目標(biāo)，短期堅持“留得青山、贏得未來”的施策原則，注重支持政策的目標(biāo)性和直達(dá)性，著力通過加大財政支持力度健全風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制；長期堅持完善中小微企業(yè)的融資環(huán)境，注重支持政策的差別化和統(tǒng)籌性，著力健全中小微企業(yè)全生命周期的融資支持政策，構(gòu)建銀行“敢貸、愿貸、能貸、會貸”的長效機(jī)制，不斷完善中小微企業(yè)信用貸款、中長期貸款、抵質(zhì)押融資的配套機(jī)制，助力市場主體“青山常在、生機(jī)盎然”。

另外，緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題要作為一項(xiàng)系統(tǒng)性工程統(tǒng)籌推動，加強(qiáng)各類要素的綜合支撐，推動貨幣、財稅、監(jiān)管、立法等各個部門、各類支持政策的協(xié)同和配合。